隧道窑厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
隧道窑厂家
热门搜索:
技术资讯
当前位置:首页 > 技术资讯

银河个股北方创业业绩基本符合预期

发布时间:2021-01-08 02:04:16 阅读: 来源:隧道窑厂家

1.事件

公司前三季度实现收入24.10亿元,同比增长10.28%;净利润2.16亿元,同比增长59.41%;扣非净利润同比增长60.87%;EPS为0.47元。

2.我们的分析与判断

(一)业绩基本符合预期,军品业务快速增长前三季度收入同比增长10.28%,主要受益于子公司大成装备军品业务增长。前三季度利润总额同比增长63.59%,主要由于母公司及大成装备利润增长。上半年大成装备(军品为主)收入3.14亿元,大幅增长76%。前三季度公司毛利率达到19.2%,比去年同期提高3.1个百分点。净利率达到9%,比去年同期提高2.8个百分点。利润率的提升主要由于产品结构优化、高毛利率自备车占比提升、军品业务快速增长。

(二)自备车、出口、防务业务驱动高增长自去年12月份以来,公司陆续公告中国铁建投资800辆C70E型通用敞车、神华集团1500辆C80铝合金型运煤专用敞车、中国铁建投资300辆X70型集装箱平车、600辆C70E型通用敞车、印尼铁路KERETA API公司600辆KKBW BM敞车合同。上述合同合计货车3800辆,已高于去年销量3568辆。这3800辆中自备车和出口车的数量占比达到55%,合同额占比达67%。我们判断未来公司自备车、出口订单预期乐观。

(三)拟置入部分军品,将受益兵器集团资本运作大股东内蒙一机集团是国家唯一的主战坦克和88轮式战车研制基地,是兵器工业集团核心子集团和保军骨干企业。近期公司拟置入部分军品资产(自动装弹机等),是逐步实现军工资产证券化的具体措施。随着中国重工(601989)等军工总装资产重组的推进,预计兵器集团资本运作将提速。2013年6月末,一机集团资产总额134亿元,净资产56亿元。2012年一机集团中北方创业(600967)、除重卡外其他业务(军品为主)收入为31、57亿元;我们估计去年一机集团其他业务(军品)规模约为公司的1.8倍,利润约为公司的1.5倍。剥离重卡业务后,一机集团军品收入占比达75%。

3.投资建议

不考虑近期资产置换,预计2013-2015年EPS为0.60/0.80/1.00元,PE为25/19/15倍;如考虑资产置换,预计2013-2015年备考EPS为0.68/0.90/1.15元,PE为22/17/13倍;如果未来一机集团启动整体上市,预计业绩可能大幅增厚。维持“推荐”评级。

风险提示:经济下滑超预期,铁路货车招标低于预期;海外出口风险;军工资产整合低于预期。(银河证券)

重庆九龙坡哪家牛皮癣医院看的好

上海糖尿病比较好的医院:糖尿病足的治疗偏方有哪些 推荐4款糖尿病足食疗偏方

重庆治疗银屑病哪家医院好点

上海治肾病多少钱

四川治疗尖锐湿疣医院去哪家好